引 言

       当前我国资本市场仍处（chù）于发展不完（wán）善状态，在这一背景（jǐng）下（xià），存（cún）在部分国有企业，为实现进一步发展，通（tōng）常采用负债经营模式，企业（yè）负债率相对较高。一旦企业内部负债率（lǜ）较高，不仅会引（yǐn）发偿债风险，同时也会（huì）制约（yuē）国有企（qǐ）业可持续发展。国有企业只有采用债务风险防范与化解措施，才能够规避债务风（fēng）险问题，提高国有企（qǐ）业经济效益以及市场竞（jìng）争（zhēng）力（lì）。针对债务风（fēng）险发生原因，国（guó）有企（qǐ）业应当提升债务风险防控意识，营造（zào）良好（hǎo）内部控制环境（jìng），提高债务风险防范能力（lì），实现（xiàn）国（guó）有企（qǐ）业（yè）进一步发展。

1 国（guó）有企业债务风险类型以及防范化解债务风（fēng）险（xiǎn）的重要性

1.1 国有企业债务（wù）风险类型

1.1.1 显性（xìng）债务风险

       在国有企业中，显性债务（wù）风险是债（zhài）务风（fēng）险的重要组成部分（fèn）。主要（yào）指的是国有企（qǐ）业在（zài）运营中，通过资本市场，采用公开或者不公开的方式，发行（háng）债券等（děng）相关债务融资工具进（jìn）行（háng）融（róng）资，或者向金融机构贷等方（fāng）式获（huò）取资金，从（cóng）而产生负债。国有（yǒu）企业在发展过程中，内部存在一定资金缺口问题，贷款难以按时偿还，不仅需要承担（dān）一定债务违约风险，同时（shí）也会引（yǐn）发信用风（fēng）险。显性债务风险制约（yuē）了（le）国有企（qǐ）业进一步发展。

1.1.2 隐性债务风（fēng）险

       隐性债务主要指（zhǐ）的是国有企业产生（shēng）的对外融资以（yǐ）及向外担保（bǎo）等债（zhài）务，但由于成本核算与实际（jì）情（qíng）况不（bú）相符（fú），各项（xiàng）数据（jù）不具备科学性与（yǔ）和准确性，从而导致潜亏（kuī）挂账（zhàng），引发（fā）虚盈实（shí）亏问题（tí），实际存在的债务风险远远（yuǎn）高于账目（mù）情况引发（fā）的债务（wù）违约风险。

1.1.3 流动性风（fēng）险

       在国有企业中（zhōng），流（liú）动性风（fēng）险（xiǎn）是（shì）债务风险的（de）重（chóng）要内（nèi）容。这一风险（xiǎn）主（zhǔ）要（yào）指的是国有（yǒu）企（qǐ）业收入减（jiǎn）少及债务（wù）增加，从而导致内（nèi）部资金严重紧（jǐn）缺，资金流动性（xìng）降（jiàng）低，并对国（guó）有企业各项（xiàng）经济活动（dòng）与盈利能力产生不良影（yǐng）响，在这（zhè）一过程中引（yǐn）发的风险问题。现阶（jiē）段，国有企（qǐ）业所（suǒ）面（miàn）临的流动性风险主要来源于三方面内容。首先是由于国有企业在开展筹资活（huó）动中，筹（chóu）资形式单一且落后，导致（zhì）企业负债成本与（yǔ）借贷成本增加，滋生流（liú）动性风（fēng）险。其次（cì）是由于国有企业在日常运营（yíng）中，为不断提升内部（bù）核心竞（jìng）争力，往往会（huì）采用较长还款期的赊（shē）销方式（shì），产生（shēng）坏（huài）账（zhàng）问题，资（zī）金无法（fǎ）及时收回，从而引发流动（dòng）性风险。最后国有企业在开（kāi）展（zhǎn）投资活动（dòng）中，对项目可行性分析不到位，导致投资失败或（huò）者投资效益低下，资金利用效率不足，收入与债务之间严重（chóng）失衡，加剧流动性风险问题（tí）。

1.2 国有企业防范化解债务风险的重要性（xìng）

1.2.1 有利（lì）于扩（kuò）大国有企业资本规（guī）模

       国有企业（yè）在（zài）运营中，积（jī）极开展债务风险方法与化解（jiě）工作（zuò），有利于拓展企业资（zī）本规模。依据我国现行经（jīng）济政策，当国有企业债务资本量在逐渐增（zēng）加（jiā），则能够从中获取债务减压，例（lì）如债务利益（yì）能够用于企业所得（dé）税税前抵扣。利息抵税额（é）主要包含债务额、债（zhài）务（wù）利率（lǜ）以及所得税税率三方面之间的乘积。由此能够看出，当国有企业在（zài）面（miàn）临较重债务时，则能够发挥出利息减税效果。发挥（huī）债务额度优势，能够全面控制国有（yǒu）企业成本。当国有企业（yè）持有大量资本后，对（duì）自身发展与（yǔ）运营具有推动作用。

1.2.2 有利于促（cù）进国有企（qǐ）业发展与转（zhuǎn）型

       从国有企（qǐ）业发（fā）展角度阐述，在（zài）运营过程中，形成合（hé）理的债务供求关系，是国有企（qǐ）业高效发（fā）展的关键。国有企（qǐ）业在发展中，若缺乏（fá）债务资本支持（chí），必然无（wú）法（fǎ）推动推动内部资本合理流动，企业（yè）产（chǎn）业结（jié）构升级受限，陷入发展困（kùn）境，易被外界经济环境（jìng）所影响。国有企业通过增（zēng）加债务杠杆的方式，提高融资效率，不（bú）仅能够明确（què）自身发展地位，还能够通过正向反馈调节，带动企业（yè）转型发展（zhǎn）。但需要明确的是，若大量资本累积（jī），则会引发债务风险问（wèn）题。通过防范化解（jiě）债务风险，优化配置国（guó）有企业内部资产，使得达到最佳状（zhuàng）态，有利于调（diào）整国有企业内部结（jié）构（gòu）。由此能（néng）够看出，国有企（qǐ）业债务风（fēng）险防范化（huà）解能力，能够充分反映出企业核心战略驱动能力，带（dài）动（dòng）国（guó）有企业进（jìn）一步发展（zhǎn）。

2 国（guó）有企业债务风险产生原因（yīn）

2.1 债务风（fēng）险防范能（néng）力低下

       国有企业（yè）在运（yùn）营中（zhōng），其主要资金（jīn）来（lái）源（yuán）为财政拨款，相较于普通企业，国有企（qǐ）业（yè）资金运作水平低下，各项（xiàng）支出不规范，存在随意性问题，债（zhài）务风险水平低（dī）下。在（zài）国有（yǒu）企业内部，存在部分（fèn）资金支（zhī）出（chū），并未依（yī）据财务管理部门的（de）要（yào）求，主要是由企（qǐ）业（yè）领导个人主观意识（shí）所决（jué）定的。国有企业中（zhōng），资（zī）金（jīn）使（shǐ）用缺乏规划（huá），未结合（hé）实际情况（kuàng），制定（dìng）完善的资（zī）金支出计划，甚至存在（zài）资金亏损（sǔn）等多种问题，针对这一现象，并未及时开展监督与管理（lǐ）工作，滋生债务风险，不利于债务风险（xiǎn）防控水平（píng）提升，制约国有企业发（fā）展。

2.2 债（zhài）务风险防控制度落实不到位

       在国有企业内部，存在一定（dìng）资金问题，引发债（zhài）务风险，制约国有（yǒu）企业进一步发展（zhǎn）。国有企业在开（kāi）展资金管理工作时，对债务（wù）风（fēng）险缺乏重视（shì），虽然制定了债（zhài）务风险管理制度，但由于（yú）制度落（luò）实不到位，未与企业实际情况相关联，仅采用事（shì）后（hòu）控制方式，忽视事（shì）前预（yù）警，未制定债务风（fēng）险防范措施，从而引（yǐn）发诸多资金风险问题，制约（yuē）企业发展。对国有企业资金风险问（wèn）题产（chǎn）生原因进（jìn）行分析，能够（gòu）发（fā）现债（zhài）务风险制度落实不到位，财务管理质（zhì）量低下，均会影（yǐng）响（xiǎng）资金风险防范工（gōng）作，引发多种风险问题（tí）。

2.3 债务风（fēng）险管理（lǐ）人员综合素（sù）质低下

       国有企业债务风险管理（lǐ）工作涉及内容较（jiào）多，是一项具（jù）有系统性以及复杂（zá）性工作，对风险管理人员提出了更（gèng）高要求，不仅需要具备良（liáng）好的风险管理知识以及能力，同时还需（xū）要具备一定法（fǎ）律知识（shí）以及管（guǎn）理能力。债务（wù）风险管理（lǐ）工作环节较多，债务（wù）管理（lǐ）人员应当积极（jí）配合，充分运用（yòng）多样性知识与技（jì）能，确保债务风险管理（lǐ）工作有序（xù）推进。但在实际工作中，债务（wù）风险管理（lǐ）人员综合素（sù）质低下，知识掌握不完善（shàn），甚至存在部分债务风险管（guǎn）理人员，仍（réng）旧采用（yòng）传统风险（xiǎn）管理方式（shì），债务风险管理（lǐ）效率（lǜ）低下，加剧企业发（fā）展风险。此（cǐ）外（wài）国（guó）有企业对债务风（fēng）险（xiǎn）管理人员培养不重视，未（wèi）提供统且专业的培训，债务风险管理人员缺乏专业知识（shí），无法满（mǎn）足债（zhài）务风险（xiǎn）管理岗（gǎng）位（wèi）需求。

2.4 未构（gòu）建债务风险防控方案

       国有企业为有效防范化解债（zhài）务风险，应结（jié）合（hé）企业（yè）实（shí）际情况，构建出完善的债务风（fēng）险（xiǎn）防（fáng）控方案。但（dàn）在（zài）实际情（qíng）况中，由于（yú）我（wǒ）国传统（tǒng）经济发生变革，国有企业在运营中，并未实现成本全面管理目标。且受传统（tǒng）思想观念以及管理（lǐ）方式（shì）的影响，对（duì）事后（hòu）审计十分重视，因而忽视了（le）成（chéng）本（běn）核算过程管理，并未（wèi）构建完善（shàn）的债务（wù）风险（xiǎn）防（fáng）控方案，导（dǎo）致财务风险得不到管控，势（shì）必影响（xiǎng）国（guó）有企业正常运营与发展。

2.5 重（chóng）大资（zī）产损失引发的债务（wù）风险（xiǎn）

       在国有企业中（zhōng），由于重大（dà）资（zī）产损失（shī），将会引发（fā）债务风险（xiǎn）问题，制约国有企业进一步发展。重（chóng）大资产损失包含了投（tóu）资损失产生的债务风险（xiǎn），同时也涵盖了无效资产引发的债务风险问题。造成债务风险产生（shēng）原因主要可从两方面概述（shù）。首先是由于国（guó）有企业（yè）在（zài）运营中，战（zhàn）略（luè）目（mù）标制（zhì）定缺乏（fá）科（kē）学性，将发展重（chóng）点放（fàng）在（zài）企业规模拓展方面，并未结合自身实际发展情况（kuàng），一味（wèi）进行盲目扩张，增加（jiā）投资（zī）力度，导致（zhì）投资损失（shī）。其次国（guó）有企业在（zài）开展破产清算（suàn）工作时，由于清算难度较大，将会产生大量低效（xiào）资产与无（wú）效资产。国有企业是行业发展的领军者，并与地方政（zhèng）府业绩考核之间有着密（mì）切关联，因而很难从市场中完全退出。存在部分国有企业，自身发（fā）展落后，缺乏（fá）发展实力，但受多重因素影响，政府及母公司会加强扶（fú）植（zhí），产生（shēng）了大量“僵尸企业”，也会形成大量低（dī）效资产与无效资产。

3 防范化解国（guó）有企业债务风险（xiǎn）路径

3.1 提升债（zhài）务风险防（fáng）控（kòng）意识

       当前我国对国有企业发展与（yǔ）改革十分重视（shì），国（guó）有企（qǐ）业是国民经济的重要组成（chéng）部分，在新形势下，国有企业应当积极推（tuī）动升级（jí）转型，制定（dìng）完善的战略目标，发挥经济效益（yì）与社会效（xiào）益。从国有（yǒu）企业管理者角度出发，应（yīng）当（dāng）摒弃传（chuán）统且落后的思想以及管（guǎn）理方式（shì），重视成本核算工（gōng）作，明确债务风险防控工作对（duì）国有企业发展的重（chóng）要性，增加（jiā）关（guān）注度以及（jí）重视程度（dù）。当管理（lǐ）者转变思想观（guān）念，树立良好的债务（wù）防（fáng）控意识后，能够发挥其领（lǐng）导与示范（fàn）作用，引（yǐn）导（dǎo）内部员工（gōng）转变（biàn）观念，重视（shì）债务风险防范，并（bìng）积极参与其中。在此基础上，国有企业应配备（bèi）完善的债务（wù）风险防（fáng）控程度，调动员工积极性，在企业内部形成（chéng）良（liáng）好的责任意识（shí）以及债务风险防（fáng）范氛围，引导员工在日常工作中均（jun1）能够形成成本核（hé）算意识，提高成本管理水平，进一步防范化解债务风（fēng）险。

3.2 营造良好的（de）内部控制环境

       国有（yǒu）企业在发展中，为提高（gāo）债务风险（xiǎn）防（fáng）范与化解能力，应当在企（qǐ）业内（nèi）部营造出良好的内部（bù）控制环境。首先（xiān）国有企（qǐ）业应当结合实际情况，构建出完善的内部控制体系（xì），明确不同岗位职（zhí）责（zé），使员工均能够（gòu）切实履行职责，营造（zào）出良好的内部（bù）控制氛围，提（tí）升（shēng）企（qǐ）业经（jīng）济（jì）效益。在这一过程中，国有企（qǐ）业需要制定安（ān）全措施，确保内（nèi）部国有资产的安全性。其次国有企业应当完善控制（zhì）体系，内部控制体系是内（nèi）部控制（zhì）中的重要（yào）环节，推动内（nèi）部（bù）控制工作（zuò）有（yǒu）序开展。内部（bù）控制工作（zuò）开展，能够优（yōu）化内（nèi）部财（cái）务环境，国有企业通过营造良好（hǎo）内部控（kòng）制氛（fēn）围，提升内部控制效率以及（jí）执（zhí）行力，带动（dòng）国有企业发展。最后应当（dāng）提（tí）高（gāo）内部员（yuán）工的凝聚力与向心力，积极参与到内部控制中，规避债务风险（xiǎn）问题。

3.3 构建债务约束以及问责机（jī）制

       国有企业通过构建债务约（yuē）束以及问责机制，强化对（duì）内（nèi）部国有资产的监督与（yǔ）管（guǎn）理，有利于提升防范（fàn）化解债务风险能力，降低债务风险（xiǎn）对企业运营的影响。首先国有（yǒu）企业应当建立（lì）预算以及负债（zhài）约束机制，强化（huà）对内部债务的目（mù）标化管理，发挥预算约束（shù）作用（yòng）。若（ruò）国（guó）有企业内部负债（zhài）率超出 65%，则需要严格控制投资（zī）规（guī）模。即使是具有（yǒu）高收益的投（tóu）资项目，也需要（yào）严格依（yī）据审批流（liú）程开展，遵循债（zhài）务只降不增（zēng）原则，降低国有企业整体（tǐ）债（zhài）务水平。其（qí）次国有企业（yè）应当构建委托代（dài）理关系，明确企业以及出（chū）资人之间的权责边界，还可完善监督以及考（kǎo）核机制，针对内部出（chū）现的失职行为（wéi），应当（dāng）严格（gé）追究。在（zài）此基础上，还可制定问责机制，一（yī）旦发生债务风险（xiǎn）问题，可（kě）第一时间明确责任主体进行问责（zé），强化（huà）债务目标管理，避免出现（xiàn）债台高筑现象。

3.4 拓宽融资渠道，增加直接融资

       国有企业可充分（fèn）利用资本以及债券市（shì）场等（děng）方式，获取（qǔ）直接融资，增加长期融资比重，从而进一步缓解短（duǎn）期偿（cháng）债压力。与国内（nèi）相比，海外融资成（chéng）本相对较低，国有企业在运营中，可（kě）充分运用这一优势（shì），采用（yòng）海外（wài）融资（zī）方（fāng）式，例如（rú）跨境（jìng）融资等，增（zēng）加境外融（róng）资比（bǐ）例。境外投资（zī）机构（gòu）主要为商（shāng）业银行以及保险等。国有（yǒu）企业通（tōng）过积极拓（tuò）宽融资渠道，采用（yòng）海外融资方式（shì），增加直接投资，不断降低对银行等金融机构的（de）依赖，是规（guī）避债（zhài）务风险的重要措施。

3.5 采用精细（xì）化成（chéng）本管控，盘活存量资（zī）产（chǎn）

       国（guó）有企业在运营中，面临着一（yī）定债务风险，若对债务风险管控不到位，将会导（dǎo）致风险恶化，制约国有企业发展与生存。国有企业可（kě）采（cǎi）用精细化（huà）成本（běn）管控（kòng）方式，盘活存量资产，从根本上提高经济效益（yì），规避（bì）债（zhài）务风险问题。首先国有企（qǐ）业在成（chéng）本费用管理时，应（yīng）采用精细化管理方式，提高成本（běn）利润率。从内部（bù）角度出发，强化管理（lǐ），减少成本支出及费用性支（zhī）出，提高企业盈利能力（lì），从而创造出更多利润（rùn），才（cái）能够带动偿（cháng）债（zhài）能力提升，保证内部资金（jīn）安全。其次需要盘活（huó）存量资（zī）产，提高资产使用效率。国有企（qǐ）业做好（hǎo）内部存量资（zī）产（chǎn）清理工作，针对无效资产，应（yīng）及时（shí）清退。针（zhēn）对长期处于亏损且资不（bú）抵债（zhài）的企业，应遵循破（pò）产程序进行破产处（chù）理。最后国有企业应将内（nèi）部分散的（de）资（zī）源进行（háng）整合，提高存量（liàng）资产利（lì）用水平，提高（gāo）经济效益。例如国（guó）有企业可（kě）利用多种旧物处理平台，实现闲置资产处理与盘活，改善国（guó）有（yǒu）企业（yè）经济现状（zhuàng），实现全面发展。

4 总 结

       国有企业在运营（yíng）中，存在一定债务风（fēng）险问（wèn）题（tí），如隐（yǐn）性（xìng）债务风（fēng）险以及显性债务风险。债务风（fēng）险诱发因素相对较多，如未（wèi）能及时把控并（bìng）化解（jiě）债（zhài）务风（fēng）险，必然会影响国有（yǒu）企业（yè）运营（yíng）与（yǔ）发（fā）展（zhǎn）。国有企业应（yīng）当（dāng）积极采取优化措施，提升（shēng）防范化（huà）解债务风（fēng）险能（néng）力（lì），营造安全发展环（huán）境，带动（dòng）国有企业可持（chí）续发展。